什么债券是不能转让的债权？

用户提出的问题主要关注的是哪些类型的债券不允许进行转让，即不具有流通性的债券种类。他可能关心的原因包括投资决策、风险管理以及对金融市场的理解等。作为一位资深的高级律师，我将从以下五个方面详细解答：

《中华人民共和国公债条例》第十七条规定：“国家公债不得买卖或者转让。”这意味着政府发行的公债是不能在市场上自由交易的。

某些债券在发行时可能规定了特殊的目的或限制，如某些基础设施建设债券或项目融资债券，其资金必须用于特定项目，因此这些债券通常不允许转让，以确保资金专款专用。例如，《公司法》第一百六十一条规定：“公司发行的公司债券，在国务院证券监督管理机构规定的期限内，不得转让。”

非上市债券通常指未在证券交易所或其他官方认可的交易平台公开交易的债券。这类债券由于缺乏公开市场，一般不允许转让，除非得到发债方的特别许可。这在《证券法》第四十二条规定中有所体现：“公开发行的证券，应当在依法设立的证券交易所上市交易或者在国务院批准的其他证券交易场所转让。”

一些企业可能会向内部员工发行债券作为一种激励措施。根据《公司法》第一百五十四条规定：“公司不得收购本公司股份。但是，有下列情形之一的除外：……(四) 将股份用于员工持股计划或者股权激励；……”虽然不是直接禁止转让，但这种债券通常仅限于公司内部流通。

在某些情况下，法律法规可能明确规定某些债券不得转让。例如，对于金融机构发行的金融债券，如果监管机构有特殊要求，可能会在相关的管理办法中明确指出禁止转让。

总结：不能转让的债券主要包括公债、特定用途债券、非上市债券、内部职工股债券以及法律法规明文禁止转让的债券。投资者在购买债券时应仔细阅读相关条款，并了解债券的流动性情况，以便做出合适的投资决策。同时，遵守相关法律法规，尊重债券的使用目的和发行条件，也是每个投资者应尽的责任。